به گفته تحلیلگران آربیسی کپیتال مارکتس، ارزشگذاری شرکتهای استخراج مس در ماههای اخیر به شدت افزایش یافته است، زیرا سرمایهگذاران به سمت داراییهای مشهود روی آوردهاند و چشمانداز مثبتی نسبت به بنیادهای بلندمدت این فلز حفظ کردهاند.
آربیسی اعلام کرد که ضرایب بخش مس پس از یک شروع پرنوسان در سال ۲۰۲۶ گسترش یافته است. از ماه دسامبر، ارزشگذاریهای EV/EBITDA در قیمتهای نقدی برای محدوده تحت پوشش آن حدود ۲۰ درصد صعود کرده است، در حالی که ضرایب P/NAV تقریباً ۱۰ درصد افزایش یافته است.
این بانک تا حدی این حرکت را به آنچه به عنوان «تجارت هاله» توصیف کرد، نسبت داد؛ جایی که سرمایهگذاران به طور فزایندهای به دنبال قرار گرفتن در معرض کالاها و سایر داراییهای مشهود هستند.
قیمت خود مس نیز در سال جاری به شدت افزایش یافته است. این فلز پس از ثبت رکورد ۶.۴۸ دلار در هر پوند در مدت کوتاهی پیش از عقبنشینی به دلیل مقاومت خریداران در برابر قیمتهای بالاتر، در سال جاری حدود ۱۴ درصد رشد کرده است. طبق گفته آربیسی، قیمتها از آن زمان به حدود ۶.۱۰ دلار در هر پوند بازگشتهاند.
این بازگشت قیمت با وجود افزایش موجودیها صورت گرفته است که به گفته آربیسی در سال جاری تقریباً ۶۰ درصد افزایش یافته و به حدود ۱.۲ میلیون تن رسیده است. این بانک انباشت موجودی را تا حدی به عوامل فصلی و حساسیت تقاضا به قیمتهای بالاتر نسبت داد.
آربیسی افزود که حدود ۶۰۰,۰۰۰ تن از موجودی مس در ایالات متحده در سال ۲۰۲۵ پیش از اعمال تعرفههای احتمالی انباشته شد که در صورت صادرات مجدد این ذخایر به بازارهای جهانی، میتواند به یک عامل بازدارنده تبدیل شود.
حتی با وجود افزایش موجودیها، این بانک همچنان به چشمانداز مس خوشبین است و به انتظارات برای کسری فزاینده عرضه در سالهای آینده و بهبود احتمالی تقاضای چین پس از دوره سال نو قمری اشاره میکند.
آربیسی گفت که عملکرد در میان تولیدکنندگان مس یکنواخت نبوده است. شرکتهایی مانند لوندین ماینینگ، هادبی مینرالز و فریپورت-مکموران در سال جاری عملکرد بسیار بهتری نسبت به همتایان خود داشتهاند که بخشی از آن به دلیل قرار گرفتن بیشتر آنها در معرض فلزات گرانبها و سایر عوامل خاص هر شرکت بوده است.
